L'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha deliberato lo scorso 10 ottobre di non avviare un'istruttoria sull'acquisizione sino al 33% del capitale della società di classificazione e certificazione RINA da parte di Fondo Italiano d'Investimento SGR (FII), società di investimento del gruppo Cassa Depositi e Prestiti (CDP) ( del 4 agosto 2023). Nel provvedimento l'AGCM ricorda che oggetto dell'acquisizione da parte di FII, per conto e nell'interesse dei fondi FICC e FICC II, è il controllo congiunto di RINA assieme al soggetto che allo stato controlla in via esclusiva quest'ultima, ossia Registro Italiano Navale, l'ente di diritto privato senza fini di lucro avente la mission di contribuire all'interesse della comunità e alla salvaguardia della vita umana e dell'ambiente, promuovendo e svolgendo attività e iniziative al riguardo.

L'operazione prevede che una newco controllata in via esclusiva da FII, in qualità di gestore dei due fondi, effettuerà l'investimento di minoranza, fino a un massimo del 33% circa, in RINA attraverso la sottoscrizione di uno o più aumenti di capitale. «Ai sensi del nuovo statuto di RINA - ricorda il provvedimento dell'autorità antitrust - tale newco godrà (sia in sede assembleare che in sede consiliare, per il tramite degli amministratori da essa designati, pari a tre su di un totale di otto o nove) di diritti di veto su materie di rilievo strategico (quali l'approvazione del budget annuale e del business plan, le modifiche ai poteri dell'amministratore delegato nonché la gestione dei dirigenti di grado più elevato)».

Osservando quali saranno gli effetti dell'operazione, l'AGCM ha rilevato che «per quanto riguarda le sovrapposizioni orizzontali, queste si verificano nelle attività di: consulenza ingegneristica, con quote aggregate che non superano il [1-5%] o sono ampiamente inferiori all'1% considerando, rispettivamente, un ambito geografico nazionale o mondiale; certificazione, con quote aggregate, quasi interamente attribuibili all'apporto di RINA, del [10-15%] circa o inferiori all'1% anche qui considerando, rispettivamente, un ambito geografico nazionale o mondiale; testing, con quote aggregate inferiori all'1% sia in ambito nazionale che mondiale. Non si registrano, invece, sovrapposizioni orizzontali nel caso delle attività di classificazione e certificazione navale e d'ispezione. Sempre da un punto di vista orizzontale - precisa il provvedimento - anche qualora si volesse considerare un unico mercato del prodotto che ricomprenda i cinque specifici servizi sopra analizzati (consulenza ingegneristica, certificazione, classificazione/certificazione navale, ispezione e testing), le quote aggregate delle parti rimangono attestate su valori trascurabili, pari al [1-5%] circa a livello nazionale e ampiamente inferiori all'1% a livello globale».

«Eventuali relazioni di tipo verticale - prosegue l'analisi dell'AGCM - potrebbero identificarsi laddove si consideri che alcune società del gruppo CDP risultano tra i numerosi ed eterogenei clienti che acquistano i servizi resi da RINA; ad ogni modo tali relazioni non risultano tali da produrre significativi effetti concorrenziali, in termini in particolare di limitazione all'accesso dei fattori produttivi e/o della clientela, stanti le limitate quote di mercato delle parti nonché la trascurabile quota di acquisti del gruppo CDP per l'approvvigionamento di tali servizi (stimata per ciascun mercato inferiore al [1-5%] anche nel più ristretto ambito nazionale)».

«Alla luce delle considerazioni che precedono, dunque - osserva l'Antitrust - la concentrazione in esame non appare idonea a ostacolare in misura significativa la concorrenza effettiva nei mercati interessati e a determinare la costituzione o il rafforzamento di una posizione dominante».