L'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato (AGCM) ha autorizzato l'operazione di acquisizione del 100% del capitale sociale di Terminal San Giorgio (TSG) detenuto dal gruppo Gavio da parte della Ignazio Messina & C. prendendo atto dei rimedi proposti lo scorso 13 aprile dalle parti con l'apporto di modifiche al patto parasociale tra il gruppo Messina e Marinvest, società indirettamente controllata dal gruppo armatoriale Mediterranean Shipping Company (MSC). L'operazione era già stata autorizzata nel 2024 subordinandola ad alcune prescrizioni volte a limitare possibili effetti anticoncorrenziali, ma un nuovo approfondimento istruttorio è stato avviato dopo successive pronunce del TAR Lazio e del Consiglio di Stato ( del 5 luglio 2023, del 5 marzo 2024, del 17 febbraio e 21 aprile 2026).

L'istruttoria è stata volta ad appurare se l'integrazione fra il terminal multipurpose genovese Terminal San Giorgio, specializzato nel traffico di rotabili, con le attività di Ignazio Messina & C., che opera servizi di trasporto marittimo di container e rotabili oltre che nella logistica intermodale e in altri campi e che gestisce anch'essa un terminal multipurpose nel porto di Genova, potesse alterare le condizioni di concorrenza nei collegamenti marittimi da e per Genova. Inoltre, sono stati approfonditi i rapporti tra le diverse compagnie che operano sulle principali rotte del Tirreno e sugli effetti che potrebbero derivare dall'integrazione tra attività terminalistiche e servizi di trasporto marittimo.

L'AGCM ha ritenuto che le misure proposte lo scorso aprile siano “in grado di elidere qualsiasi forma di influenza di Marinvest nella gestione di TSG derivante dal Terminal Business, sia nella sua versione originaria sia in quella oggetto dei rimedi a suo tempo imposti, e, dunque, idonee a sterilizzare gli effetti verticali dell'operazione”. “Al riguardo - precisa il pronunciamento dell'Autorità Antitrust - rileva, innanzitutto, il fatto che l'attività terminalistica riferibile a TSG non sarà mantenuta all'interno del Terminal Business, ma conferita in una nuova società. Tale soluzione rafforza, infatti, i presidi volti a sterilizzare il controllo di Marinvest. In secondo luogo, si osserva che, per effetto delle modifiche al patto vigente proposte dalle parti - e i conseguenti adeguamenti statutari -, il presidente del CdA e i CEOs di IM&C saranno nominati esclusivamente da GM senza alcuna preventiva consultazione con Marinvest - nonché in aggiunta a quanto proposto dalle parti, con altre società del gruppo MSC - scongiurando il rischio che 'gli amministratori così incaricati potrebbero comunque avere un incentivo a evitare politiche contrastanti con gli interessi di Marinvest'. In terzo luogo, il potere di nominare tutti i membri del CdA di TSG è attribuito esclusivamente al presidente del CdA e ai CEOs di IM&C senza alcuna preventiva consultazione con Marinvest - nonché in aggiunta a quanto proposto dalle parti - con altre società del gruppo MSC e con il CdA di IM&C. Tali soggetti non potranno (contemporaneamente) ricoprire incarichi in MSC, né potranno averlo fatto nei tre anni precedenti. Laddove si adottino integralmente previsioni analoghe anche con riferimento alle altre figure apicali di TSG, intese come gli altri soggetti che abbiano poteri di gestione di TSG, non solo si eviterà, per il futuro, la configurazione di legami personali qualificati tra MSC e TSG, ma anche ogni possibile leva di MSC su legami pregressi”.

“In quarto luogo - prosegue il pronunciamento - ai membri del CdA e alle suddette figure apicali di TSG saranno attribuiti in via esclusiva tutti i poteri di gestione di TSG, inclusa l'approvazione di budget, business plan e investimenti. Inoltre, il budget e il business plan di TSG saranno approvati autonomamente dal proprio consiglio di amministrazione, senza approvazione da parte di IM&C (e quindi anche da parte di Marinvest/MSC). Tale previsione è volta a evitare che 'Marinvest continu[i] a mantenere un potere di voto sui documenti strategici relativi alla gestione del terminal business', come stigmatizzato dal Consiglio di Stato in merito alla precedente governance del Terminal Business di TSG”.

L'Antitrust ha esaminato anche le contestazioni formulate dal gruppo armatoriale Grimaldi attraverso Grimaldi Euromed, che aveva presentato un ricorso accolto dal TAR per il Lazio ottenendo prima l'annullamento del provvedimento e poi la conferma da parte del Consiglio di Stato, e aveva richiesto e ottenuto di partecipare all'ultimo procedimento avviato dall'AGCM. In particolare, Grimaldi contestava la definizione non corretta dell'ambito geografico entro cui valutare la concorrenza tra terminal portuali e la sottovalutazione degli effetti orizzontali della concentrazione, sostenendo che l'operazione avrebbe rafforzato in modo significativo la posizione di mercato del gruppo Messina nei servizi terminalistici per rotabili. Inoltre, per Grimaldi le modifiche al patto parasociale proposte non erano sufficienti as eliminare l'influenza di Marinvest sulla gestione delle attività terminalistiche.

Ritenendo invece che le misure proposte, nel complesso, siano idonee a garantire che la gestione operativa e strategica di TSG sia posta sotto il controllo esclusivo del gruppo Messina, “che, pur avendo la capacità di mettere in atto strategie di input foreclosure, non ne avrebbe però l'incentivo in quanto operatore che non compete con Grimaldi nei mercati a valle del trasporto rotabili e quindi non avrebbe beneficio alcuno dall'adozione di siffatte strategie”, l'AGCM ha deliberato di autorizzare l'operazione di concentrazione a condizione che Ignazio Messina & C. dia piena ed effettiva esecuzione alle misure proposte entro quindici giorni dalla notifica del provvedimento.

L'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha autorizzato anche l'operazione consistente nell'acquisizione da parte dello stesso gruppo MSC, tramite la società integralmente controllata SAS Shipping Agencies Services Sarl (SAS), del controllo esclusivo di una società di nuova costituzione nella quale saranno conferite Jobson Italia, e le partecipazioni da essa detenute nelle società controllate, e United Arab Shipping Engineering & Ship Repair Services LLC (UASC UAE).

Jobson Italia è la principale società operativa del gruppo Asso ed è attiva prevalentemente nei settori della manutenzione, riparazione e revisione e dei servizi di refitting nei comparti marittimo, oil & gas e industriale, ed è anche attiva nel settore della manutenzione di materiale rotabile attraverso la controllata Jobson Rail Srl. UASC UAE ha sede a Dubai ed è attiva nei servizi di ingegneria navale e riparazione navale. A conclusione dell'operazione, SAS deterrà il 64% del capitale sociale della nuova società, mentre il restante 36% sarà detenuto dai soci di Asso.

Secondo l'AGCM, l'operazione non solleva particolari criticità concorrenziali in quando la presenza del gruppo MSC nel mercato della riparazione e manutenzione navale è attualmente molto limitata, con quote inferiori all'1%, mentre anche le società acquisite detengono quote modeste sia a livello europeo che mondiale. L'Autorità Antitrust ha valutato anche i possibili effetti verticali derivanti dall'integrazione tra le attività di manutenzione navale e i servizi di trasporto marittimo, logistica e terminalistica operati da MSC, osservando che la presenza di numerosi operatori concorrenti e il ridotto peso di Jobson Italia e UASC UAE nel mercato della manutenzione portano ad escludere il rischio di effetti di preclusione o di restrizioni significative della concorrenza.