Brillante secondo semestre per Royal Caribbean

Persa la sfida con Carnival Corporation per la leadership del comparto crocieristico - essendosi fatta sfuggire l'occasione di portare a termine il progetto di fusione con la P&O Princess, compagnia che lo scorso anno ha scelto invece di costituire una dual listed company con il gruppo di Micky Arison - Royal Caribbean Cruises ha scelto di muoversi con estrema cautela nei mesi scorsi, conscia delle difficoltà del mercato. Il disinteresse per l'acquisizione di Festival Crociere prima del fallimento della compagnia crocieristica genovese, e per l'acquisizione delle sue navi dopo la bancarotta, è stato giudicato da alcuni (pochi) osservatori come un'altra occasione persa da Royal Caribbean per rincorrere il tandem Carnival-P&O Princess almeno sullo scacchiere europeo.

Se però l'andamento dei risultati finanziari rispecchia la bontà delle scelte strategiche di un'azienda, non si può dire che i dirigenti di Royal Caribbean abbiano lavorato male. Tutt'altro. I risultati del secondo trimestre di quest'anno e della prima metà del 2004 - se non altro - premiano gli azionisti, che vedono raddoppiare l'utile per azione, e i dipendenti del gruppo, che possono contare sulla solidità economica dell'impresa.

Royal Caribbean Cruises, che opera con i marchi Royal Caribbean International e Celebrity Cruises, ha archiviato il secondo trimestre di quest'anno con un utile netto di 122,1 milioni di dollari su un ricavo di 1.143,0 milioni di dollari, contro rispettivamente 55,7 milioni e 905,8 milioni di dollari nel corrispondente periodo del 2003. L'utile operativo è ammontato a 194,6 milioni di dollari, con un incremento del 66,0% rispetto al periodo aprile-giugno dello scorso anno. La crescita dei ricavi - ha spiegato oggi il gruppo crocieristico statunitense - è stata determinata soprattutto da un incremento del 12,4% della capacità combinato con un aumento dei prezzi delle crociere.

Una nota negativa è costituita dal consistente rialzo dei costi operativi, saliti da 580,5 milioni di dollari nel secondo trimestre del 2003 a 707,4 milioni di dollari nello stesso periodo del 2004. Il direttore finanziario del gruppo, Luis Leon, ha confermato l'intenzione di Royal Caribbean di ridurre le spese, ma ha sottolineato che non saranno effettuati tagli che potrebbero comportare un peggioramento dell'esperienza crocieristica vissuta dai clienti. Leon ha detto che una delle cause principali che hanno determinato la crescita degli oneri è stato l'aumento del costo del combustibile, incremento che - ha precisato - caratterizzerà anche la seconda metà di quest'anno.

Nonostante questa ed altre difficoltà Royal Caribbean prevede di continuare a crescere anche nel secondo semestre. Il gruppo ritiene di poter concludere l'esercizio 2004 con un utile per azione di 2,25 - 2,40 dollari.

B.B.

Royal Caribbean Cruises Ltd.
Consolidated statements of operations
(unaudited, in thousands, except per share data)
(Source: Royal Caribbean)

	Second Quarter Ended		Six Months Ended
	June 30,		June 30,
	---------------------		----------------------
	2004	2003	2004	2003
	-----	-----	-----	-----

Passenger ticket revenues	$ 844,554	$663,817	$1,634,647	$1,316,947
Onboard and other revenues	298,445	242,024	570,036	469,058
	-----	-----	-----	-----
Total revenues	1,142,999	905,841	2,204,683	1,786,005
	-----	-----	-----	-----
Operating expenses
Commissions, transportation and other	206,552	164,718	410,456	324,349
Onboard and other	77,294	62,191	135,177	112,733
Payroll and related	123,987	103,644	239,929	205,025
Food	65,755	57,534	131,591	115,257
Other operating	233,843	192,379	444,677	375,671
	-----	-----	-----	-----
Total operating expenses	707,431	580,466	1,361,830	1,133,035

Marketing, selling and administrative expenses	143,321	119,457	293,559	243,441
Depreciation and amortization expenses	97,661	88,715	194,240	177,384
	-----	-----	-----	-----
Operating income	194,586	117,203	355,054	232,145
	-----	-----	-----	-----
Other income (expense)
Interest income	1,333	809	2,782	1,914
Interest expense, net of capitalized interest	(77,146)	(66,750)	(152,886)	(131,634)
Other income (expense)	3,386	4,410	13,055	6,421
	-----	-----	-----	-----
	(72,427)	(61,531)	(137,049)	(123,299)
	-----	-----	-----	-----
Net income	$ 122,159	$ 55,672	$ 218,005	$ 108,846
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EARNINGS PER SHARE:
Basic	$ 0.61	$ 0.29	$ 1.10	$ 0.56
	=====	=====	=====	=====
Diluted	$ 0.59	$ 0.28	$ 1.05	$ 0.56
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WEIGHTED-AVERAGE
SHARES OUTSTANDING:
Basic	198,786	193,158	198,106	193,093
	=====	=====	=====	=====
Diluted	216,730	195,882	216,335	195,394
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Statistics

	Second Quarter Ended		Six Months Ended
	June 30,		June 30,
	---------------------		----------------------
	2004	2003	2004	2003
	-----	-----	-----	-----

Occupancy as a percentage of total capacity	106.2%	101.8%	105.2%	101.7%

Passenger Cruise Days	5,639,115	4,809,952	11,151,164	9,553,116

Available Passenger Cruise Days	5,312,326	4,726,704	10,601,862	9,390,296